招股书表露，此次美人丽妆拟刊行股数4000万股，占刊行后总股本的 10.00%，拟召募资金为3亿元。本次召募资金将首要用在三方面：收购上海联恩51%股权项目；代办署理品牌营销和运营系统扶植和消息系统进级，从而进一步拓展公司范围和晋升公司营业运营能力。

截至2016年3月31日，美人丽妆已与兰蔻、雅漾、碧欧泉、雪花秀等51个化装品品牌告竣合作关系，值得存眷的是，美人丽妆在此次招股书中提到，公司一向在各个品牌的背后运营电贸易务，而没有重视本身的品牌宣扬，在消费端却很少为人所知是公司的短板。而此本年豪掷万金投Papi酱贴片告白，成功地让美人丽妆在伴侣圈刷屏，连系此次IPO动作来看，很较着美人丽妆早����APP就已意想到了这一不足。

papi酱告白费占了客岁净利润一半以上

△营收布局表

从上述招股书表露的公司运营功效数据能够看到，近三年来，美人丽妆的停业收入、停业利润和净利润都实现了快速增加，2013年至2015年，公司主停业务收入年复合增加率到达78.54%。此中2015年的净利润程度一度从568.25万元跃升至3271.28万元，增加幅度到达475.67%。但是，投资Papi酱贴片告白破费了2015年净利润的一半以上。

按照招股书表露，这得益在国内全体化装品市场的范围晋升和B2C逐步占有了互联网零售渠道的主导模式等两方面的缘由。国内化装操行业范围不变增加，而且中高端品牌受益在消费进级的影响也在快速增加的态势。2015年我国化装品零售买卖范围到达4843.9亿元，同比增加19.5%。2011年-2015年我国人均化装品发卖额从169.8元上升至352.4元，实现翻倍。另外一方面，2015年我国B2C市场买卖范围为2万亿元，占全体网购市场买卖范围的51.9%，增速到达56.6%。这使得美人丽妆这家以主打线上市场的美妆代运营取得了杰出的成长机缘。

△各项营业营收占比

招股书显示，今朝美人丽妆主停业务包罗化装品电商零售、品牌营销办事和化装品分销。此中化装品电商零售营业是公司最焦点的营业，其他二者占比力低。

化装品电商零售营业情势是，美人丽妆经由过程与品牌合作取得授权，在天猫平台开设品牌官方旗舰店，以收集零售的情势把化装品发卖给终端消费者。今朝公司首要以买断经销模式为主。而此前美人丽妆开创人黄韬在谈和这类买断经销的模式时认为，这类模式实际上是和品牌共担发卖风险，能够裁减失落最后市场上一部门走保守佣金模式其实不承当风险的代运营，而他也认为，这也是美人丽妆起来的主要缘由。

按照主停业务的分歧，美人丽妆的盈利模式也分为几种，具体而言，在化装品收集零售营业中，经由过程经销产物赚取差价的体例获得利润，而在品牌营销办事中，经由过程收取办事费的体例获得利润。而美人丽妆的毛利首要来自在产物发卖当期实现的进销差价和采购返利。

招股书中提到，采购返利今朝是美人丽妆毛利的主要组成。从数据中能够看出，返利收入占比最近几年来其实不不变，从2013年至2014年高速增加以后，到了2015年反而有所降落。

招股书还表露，今朝美人丽妆还在处置跨境电贸易务运营。其在喷鼻港设立的全资子公司lily HongKong，首要运营公司在天猫国际平台开设的美人丽妆海外旗舰店等四家店肆。由喷鼻港子公司设立的韩国公司Lily Korea和日本公司Lily Japan，今朝暂无现实营业运营。

收购同类公司扩年夜范围 短时间内收益可能会降落

△投资项目表

美人丽妆此次拟召募资金30,000万元，加上公司本身贴钱总投资50,848.00万元，将用在收购上海联恩股权，代办署理品牌营销和运营系统扶植和消息系统进级。

此次美人丽妆收购上海联恩51%的股权，利用召募资金金额为18，000.00万元，本次股权收购完成后，美人丽妆将持有上海联恩100%的股权。美人丽妆暗示，这对扩年夜公司授权品牌的笼盖规模和全体运营范围，提高公司的市场据有率有侧重要意义。

而且，收购上海联恩还意味着美人丽妆可以或许拿到十家国表里出名日化品牌的授权。据消息显示，上海联恩首要为化装品品牌方供给店肆运营、品牌推行、客户办事等分析办事的收集零售商。其营业模式与美人丽妆近似，今朝上海联恩运营悦诗风吟、丝塔芙和珂润等10个授权品牌的天猫官方旗舰店。

别的，美人丽妆提到，今朝公司尚处在成长阶段，盈利能力另有不足。需要进一步增强授权品牌的营销和推行力度，争夺取得更多的国表里出名品牌的正品授权，来加强焦点合作力。假如将来公司没有到达品牌放授官僚求，或品牌方调剂线上发卖渠道，终止对公司的品牌授权，将对公司营业展开形成必然晦气影响。而对上海联恩的51%股权的收购能够有用的和美人丽妆构成品牌互补，扩年夜公司的市场份额。

另外，此次召募的资金还会投入到代办署理品牌营销、运营系统扶植项目和消息系统进级项目中去，这两年夜块的投入不难理解，作为线上美妆代运营的巨子，美人丽妆需要增强这方面的根本投入来实现办事能力的进级。

招股书提到，因为本次召募资金投资项目需要必然扶植周期，短时间内难以完全发生效益，加上新增固定资产折旧影响，公司净资产收益率目标短时间内将可能有所降落，跟着投资项目经济效益的慢慢表现，公司净资产收益率目标将恢复一般程度。

来自品牌授权和平台依靠的危机

按照招股书的表露，今朝，我国已成了仅次在美国的世界第二化装品消费市场，而且跟着人都可安排收入慢慢晋升，消费者对化装品产物功能，和化装品品牌层级的需求慢慢晋升。最近几年来，化装品B2C市场范围快速增加，据frost&Sullivan统计，国内化装品B2C市场范围从2011年的63亿元增加至2015年的523亿元，年复合增速到达69.7%。

而在B2C平台中，天猫美妆占有市场绝年夜大都份额。2015年度，天猫平台总成交额到达1.16万亿元，占有了58%的B2C市场份额。这对一向以品牌授权模式，在天猫运营电商生意的美人丽妆来讲，无疑是一年夜劣势。

在招股书中，美人丽妆表露了今朝对公司将来运营具有的几年夜风险，此中，排在首位的就是品牌授权治理和拓展的风险，也就是说，作为品牌线上代运公司，美人丽妆的首要营销收入就来自在授权品牌化装品的电商零售营业，假如美人丽妆在品牌授权上有所波动，这对其来讲是个很年夜的挑战。其次，对运营平台的单一问题也较为凸起，作为天猫上最年夜的美妆代运营企业，美人丽妆的成长依靠者天猫等B2C平台的成长程度。

另外，固然已重金投了PAPI酱，但美人丽妆仍在招股书中暗示耽忧，本身品牌出名度只局限在同业业公司和品牌，本身品牌贫乏年夜范围宣扬和推行是公司成长的劣势之一。

阿里收集为第二年夜股东

△：股东组成表

从股权布局来看，今朝公司董事长兼总司理黄韬，为美人丽妆化装品股分无限公司最年夜股东。黄韬除间接持有公司37.22%股权之外，还经由过程上海丽仁间接持有公司0.13%的股权。作为阿里系统下的金牌商家，阿里收集成为美人丽妆第二年夜股东。

截至本招股仿单签订日，汉理前隆、汉理前骏、汉理前泰和汉理前景为统一节制下企业，共持有公司1.89%股权；公司股东上海丽仁与上海丽秀为无限合股企业，履行事务合股人均为上海丽承，共持有11.95%股权，上海丽承控股股东为黄梅，上海丽仁和上海丽秀为分歧步履人。除上述联系关系关系外，本次刊行前股东间不具有其他联系关系关系。

,博鱼报道